Γιατί η μόχλευση στα κρύπτο CFD φτάνει μόνο 1:2;

Πολλοί ξεκινούν με την ερώτηση «πόση μόχλευση μου δίνουν;». Μια πιο χρήσιμη ερώτηση είναι «γιατί υπάρχει όριο;». Εδώ εξηγούμε τι ενέκρινε η ESMA, η ευρωπαϊκή αρχή κεφαλαιαγορών, γιατί το όριο στα κρυπτονομίσματα είναι τόσο χαμηλό και τι δεν κάνει ένα τέτοιο όριο.

Δεν ξαναεξηγούμε τι είναι η μόχλευση. Αν χρειάζεσαι ξεκίνημα, δες πρώτα τι θα βρεις εδώ.

Μια διευκρίνιση: μιλάμε για τα όρια που ενέκρινε η ESMA το 2018 και υιοθέτησαν εθνικές αρχές. Δεν είναι ένας ενιαίος «ευρωπαϊκός νόμος» και δεν ισχυριζόμαστε ότι ισχύουν ακριβώς έτσι σε κάθε χρονική στιγμή. Τα όρια αφορούν «ιδιώτες πελάτες».

Ποια είναι τα όρια της ESMA για τα CFD;

Το CFD είναι συμβόλαιο διαφοράς: κερδίζεις ή χάνεις από την κίνηση της τιμής ενός υποκείμενου προϊόντος, χωρίς να το κατέχεις. Σύμφωνα με την ανακοίνωση της ESMA, τα όρια μόχλευσης για ιδιώτες στο άνοιγμα θέσης είναι:

• 30:1 για τα κύρια νομισματικά ζεύγη.
• 20:1 για τα μη κύρια ζεύγη, τον χρυσό και τους κύριους δείκτες.
• 10:1 για τα εμπορεύματα εκτός χρυσού και για τους μη κύριους δείκτες μετοχών.
• 5:1 για τις μετοχές και άλλες τιμές αναφοράς.
• 2:1 για τα κρυπτονομίσματα.

Τα μέτρα εφαρμόστηκαν από 1 Αυγούστου 2018 στην ΕΕ και ήταν προσωρινά: η ESMA τα ανανέωνε ανά τρίμηνο, όπως φαίνεται στη δεύτερη πηγή. Πώς εφαρμόζονται σήμερα στην Ελλάδα, δεν το επιβεβαιώσαμε από επίσημη σελίδα της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς, γι’ αυτό δεν το ισχυριζόμαστε εδώ. Αν σε αφορά, έλεγξε την ιστοσελίδα της Επιτροπής.

Οι ίδιες ανακοινώσεις περιγράφουν και δύο συμπληρωματικούς κανόνες για τους ιδιώτες πελάτες. Ο πρώτος είναι το αναγκαστικό κλείσιμο θέσεων όταν το περιθώριο του λογαριασμού πέσει στο 50% του ελάχιστου απαιτούμενου. Ο δεύτερος είναι η προστασία από αρνητικό υπόλοιπο, ανά λογαριασμό. Και οι δύο υπάρχουν γιατί η μόχλευση κάνει τις ζημιές να τρέχουν γρήγορα.

Τι σημαίνει 1:30 ως ποσοστό περιθωρίου;

Η μόχλευση και το περιθώριο είναι οι δύο όψεις του ίδιου αριθμού. Το περιθώριο είναι το ποσό που δεσμεύεις για να ανοίξεις τη θέση. Για να το βρεις, διαιρείς το 1 με τη μόχλευση. Δικός μας υπολογισμός:

• 1 ÷ 30 ≈ 0,0333, δηλαδή περίπου 3,33%.
• 1 ÷ 2 = 0,5, δηλαδή 50%.

Υποθετικό παράδειγμα: θέση CFD αξίας 10.000 € με 30:1 θέλει περιθώριο περίπου 333 €. Αν η τιμή κινηθεί περίπου 3,3% εναντίον σου, η ζημιά πλησιάζει ολόκληρο το περιθώριο. Σύμφωνα με την ESMA, υπάρχει και κανόνας αναγκαστικού κλεισίματος (close-out): όταν το περιθώριο του λογαριασμού πέσει στο 50% του ελάχιστου απαιτούμενου, κλείνουν οι θέσεις. Άρα η θέση κλείνει νωρίτερα από το σημείο που μηδενίζεται το περιθώριο. Και η κλιμάκωση του κινδύνου είναι γρήγορη. Μια συνηθισμένη κίνηση της αγοράς μπορεί να είναι αρκετή.

Γιατί στα κρύπτο CFD το όριο είναι 1:2;

Η κλίμακα των ορίων ακολουθεί, με δική μας ανάγνωση, τη μεταβλητότητα του υποκείμενου: όσο πιο απότομα κινείται η τιμή, τόσο χαμηλότερο το όριο. Η ESMA, στη σελίδα για την ανανέωση του περιορισμού, δεν αναφέρει ρητά τα κρύπτο σε αυτό το σημείο. Η εξήγηση είναι λοιπόν εύλογη, όχι επίσημη δήλωση.

Υποθετικό παράδειγμα: θέση 1.000 € σε κρύπτο CFD με 2:1 χρειάζεται περιθώριο 500 €. Με το ίδιο περιθώριο στα 30:1 θα άνοιγες θέση 15.000 €. Η διαφορά δείχνει πόσο λιγότερο «τεντώνεται» ο λογαριασμός σου όταν το όριο είναι χαμηλό.

Τι δεν κάνει το όριο;

Εδώ γίνονται τα περισσότερα λάθη.

• Δεν σε προστατεύει από ζημιά. Μπορείς να χάσεις ολόκληρο το περιθώριο και με 2:1.
• Δεν ισχύει για κρύπτο που αγοράζεις spot. Εκεί δεν υπάρχει CFD.
• Δεν ισχύει αυτόματα για futures ή perpetuals σε άλλα ανταλλακτήρια. Τους μηχανισμούς τους τους εξηγούμε στο isolated, cross και funding rate.
• Δεν σημαίνει ότι χάνεις πάντα το πολύ όσα έβαλες. Η ESMA περιγράφει για τα CFD ιδιωτών προστασία από αρνητικό υπόλοιπο ανά λογαριασμό, δηλαδή εγγυημένο όριο ζημίας. Η προστασία αυτή αφορά τα CFD και τον πάροχό τους, όχι κάθε προϊόν.

Γιατί άλλοι πάροχοι εκτός ΕΕ δίνουν περισσότερη μόχλευση;

Γενική προειδοποίηση, χωρίς ονόματα: ένας πάροχος εκτός του πλαισίου δεν δεσμεύεται από τα ίδια όρια. Δεν σημαίνει ότι έχεις περισσότερες δυνατότητες. Συνήθως έχεις λιγότερες προστασίες. Πριν χρησιμοποιήσεις οποιονδήποτε πάροχο, έλεγξε ποια αρχή τον εποπτεύει και τι ισχύει για αναγκαστικό κλείσιμο και αρνητικό υπόλοιπο.

Τι σημαίνει αυτό για σένα;

• Το όριο είναι ταβάνι, όχι στόχος. Δεν χρειάζεται να το φτάνεις επειδή υπάρχει.
• Το μέγεθος της θέσης βγαίνει από το ποσό που δέχεσαι να χάσεις και από την απόσταση του stop-loss, όχι από τη μέγιστη μόχλευση.
• Υπολόγισε το περιθώριο πριν ανοίξεις. Διαίρεσε το 1 με τη μόχλευση και δες πόση κίνηση της τιμής αντέχει η θέση.
• Έλεγξε την τρέχουσα κατάσταση. Τα όρια και οι κανόνες αλλάζουν. Δες την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς και τους όρους του παρόχου σου.